Software-M&A und Pricing mit Mark Miller: Was entscheidet über den Preis einer SaaS-Company beim Exit?
Der Software-M&A-Markt hat sich in den letzten Jahren deutlich ausdifferenziert. Während die Multiples nach dem Covid-Hype wieder auf das Niveau von 2014/15 zurückgekehrt sind, entscheidet heute nicht mehr nur Wachstum über die Bewertung, sondern zunehmend auch Effizienz, Churn-Kohorten und KI-Strategie. Sebastian Voigt spricht mit Mark Miller, Gründer und Managing Partner bei Carlsquare, über die Mechanismen hinter erfolgreichen Exit-Prozessen und was Unternehmer heute wirklich vorbereiten müssen.
Im Gespräch geht es darum, warum Pricing eine der wirkungsvollsten Stellschrauben vor einem Exit ist, wie Investoren zwischen ARR-Multiples und EBITDA-Betrachtung abwägen und warum transactional-based Pricing gerade zum neuen Lieblingskind der Käuferseite wird. Und wie Mark bestätigt: „Wenn du einen Prozess machst ohne richtige Auktion, geht der Preis eher runter. Wenn du einen Prozess mit einer richtig gestalteten Auktion machst, dann geht er eher hoch."
Außerdem in der Folge: Warum Preiserhöhungen besser im eigenen P&L stehen als im Information Memorandum. Wie ein progressives Erfolgshonorar Berater und Verkäufer auf dasselbe Ziel einzahlt. Und warum eine fehlende KI-Strategie heute zum echten Bewertungsrisiko wird.
Über den Gast
Mark Miller ist Gründer und Managing Partner bei Carlsquare, einer spezialisierten M&A-Beratung für Software- und Technologieunternehmen mit rund 200 Mitarbeitenden an zwölf Standorten in acht Ländern. Er begleitet seit über 25 Jahren Inhaber-geführte Unternehmen auf der Verkäuferseite durch komplexe Transaktionsprozesse. Erreichbar ist Mark am besten per LinkedIn oder E-Mail.
Transkript
Mark MillerIch sag immer so, wenn du einen Prozess machst ohne richtige Auktion, geht der Preis eher runter. Wenn du einen Prozess mit einer richtig gestalteten Auktion machst, dann geht er eher hoch, ja? Das heißt, erstmal wichtig ist eine gute Vorbereitung. Ich glaube, das Thema Deutungshoheit zu bewahren über die die Punkte. Vorbereitung ist extrem wichtig. Kritische Fragen offensiv kommunizieren und sie richtig framen und sagen, wir haben eine Lösung damit.
SprecherinHerzlich willkommen zum Pricing Friends Podcast mit Sebastian Voigt.
Sebastian VoigtHallo, liebe Pricing Friends. Schön, dass ihr diese Woche wieder dabei seid. Heute wollen wir wieder über den Software-M&A-Markt sprechen. In den letzten Jahren hat er geboomt. Aktuell sorgt KI ein bisschen für Unsicherheit. Da gibt's Begriffe wie SaaS-Pocalypse und eine gewisse Kaufzurückhaltung am Markt. Wir wollen mal heute darüber sprechen, was bedeutet das wirklich für Bewertungen und Marktpreise. Und als Gast habe ich dafür Mark Miller. Er ist Gründer und Managing Partner bei Carlsquare, einer der führenden M&A-Beratungen, und begleitet halt zahlreiche Software- und Tech-Unternehmen bei Transaktionen, insbesondere auf der Sell-Side. Kennt die Dynamiken des Marktes wahrscheinlich wie kein anderer. Also frage ich ihn heute ganz doll dazu aus. Freue mich sehr auf deine Perspektive und insofern herzlich willkommen bei Pricing Friends, lieber Mark.
Mark MillerJa, ich freue mich dabei zu sein.
Sebastian VoigtWir haben im Vorgespräch gerade schon festgestellt, dass wir gespenstische Gemeinsamkeiten haben. Also wir haben beide eine Bankausbildung gemacht, de facto bei der Deutschen Bank. Wir sind, glaube ich, beides Zahlen- und Finanz-Nerds. Unsere Frauen haben den gleichen Namen.
Mark MillerClaudia.
Sebastian VoigtClaudia. Liebe Grüße an die beiden.
Mark MillerLiebe Grüße auch.
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